Le marché mondial des prêts à effet de levier a connu une croissance spectaculaire depuis ses humbles débuts, il y a quelques décennies, pour devenir une catégorie d`actifs à part entière et un élément indispensable de la finance d`entreprise, des M&A et des paysages de rachat à effet de levier. En effet, l`indice de prêt S&P/LSTA, largement utilisé comme un proxy pour la taille du marché, totalisait quelque $1 150 000 000 000 marque à la fin de l`exercice 2018, le plus jamais, après avoir grandi chaque année depuis le trempage à $497 milliards en 2010, lorsque le marché était encore lécher les blessures subies dans la financière crise de 2007/08. Marché intermédiaire le marché des prêts peut être divisé en deux segments: les grandes entreprises et le marché intermédiaire. Il y a autant de façons de définir le marché intermédiaire qu`il y a de banquiers. Mais, sur le marché des prêts à effet de levier, la norme est devenue un émetteur qui ne dépasse pas $50 millions de l`EBITDA. Sur cette base, standard & poor`s utilise le seuil $50 millions dans ses rapports et statistiques. BWIC aka “offres recherchées en compétition.” Ce n`est vraiment qu`une façon fantaisiste de décrire une enchère secondaire de prêts ou d`obligations. En règle générale, un compte offrira un portefeuille d`installations via un revendeur. Le concessionnaire mettra alors un BWIC, demandant aux acheteurs potentiels de soumettre pour les noms individuels ou l`ensemble du portefeuille.

Le concessionnaire rassemblera ensuite les soumissions et décersera chaque établissement au plus offrant. Autrefois – avant que les investisseurs institutionnels ne soient les investisseurs dominants, les banques étaient moins axées sur la gestion de portefeuilles – la taille d`un prêt n`avait pas beaucoup d`importance. Les prêts étaient assis sur les livres des banques et y sont restés. Dans le marché fondé sur les actifs, par exemple, cela prend généralement la forme d`inventaires et de créances, avec le montant maximal du prêt que l`émetteur peut prélever plafonné par une formule fondée sur ces actifs. La règle commune est qu`un émetteur peut emprunter contre 50% de l`inventaire et 80% des créances. Il ya des prêts soutenus par certains équipements, l`immobilier, et d`autres biens ainsi. Si les arrangeurs ne peuvent pas obtenir des investisseurs pour souscrire pleinement le prêt, ils sont forcés d`absorber la différence, qu`ils peuvent essayer plus tard de vendre vendre. Cela est réalisable, dans la plupart des cas, si les conditions du marché – ou les fondamentaux du crédit – s`améliorent.

Si ce n`est pas le cas, l`arrangeur peut être contraint de vendre à un rabais et, potentiellement, même de prendre une perte sur le papier (connu sous le nom de «vente par le biais de frais»). Ou l`arrangeur peut juste être laissé au-dessus de son niveau de maintien désiré du crédit. Il existe trois principaux types de syndicats de prêts à effet de levier: les technicals du marché, ou l`offre relative à la demande, est une question d`économie simple. S`il y a beaucoup de dollars pourchassant peu de produit alors, naturellement, les émetteurs seront en mesure de commander des spreads inférieurs. Si, cependant, le contraire est vrai, alors les spreads devront augmenter pour que les prêts soient syndiqués avec succès.